الفصل الثاني

الميزانية النقدية التقديرية

(CASH BUDGET )

            لأن النقد يشكل قيدا رئيسيا على أنشطة المؤسسة و يحد من إمكانية أو عدم إمكانية تنفيذها لأهدافها، فقد اهتمت المؤسسات بهذا العنصر و عملت على إعداد الميزانيات النقدية التقديرية و ذلك بهدف الوقوف على أدق و أوفى المعلومات عن العوامل التي تحكم سلوك دخوله و خروجه من و الى المؤسسة . هذا و يؤدي التخطيط النقدي الفعال الى تعرف مشكلات التدفق النقدي قبل وقت مناسب من حصولها حيث يكون وقت معالجتها أنسب .

         و الميزانية النقدية التقديرية ( التدفق النقدي ) عبارة عن توقع مبني على أسس سليمة و منطقية لكمية و مواعيد المقبوضات و المدفوعات النقدية المتوقعة للمؤسسة خلال فترة زمنية مستقبلية معينة؛ و بهذا يعطي كشف التدفق النقدي الإدارة المالية للمؤسسة فكرة عن مواعيد دخول النقد للمؤسسة و مواعيد خروجه منها خلال الفترة الزمنية موضع الدراسة، كما يوفر لها معلومات ليس عن كمية التمويل التي تحتاج إليها المؤسسة و حسب، و إنما أيضا عن نوعية هذا التمويل . و بعبارة أخرى، يساعد التدفق النقدي إدارة المؤسسة في تعرف كمية الأموال التي تحتاجها، و مواعيد تلك الاحتياجات، و نوع التمويل الأنسب لتلبية هذه الاحتياجات، كما يمكنها من الرقابة الفعالة على الموجود لديها و كذلك مراقبة سيولتها بشيء من التفصيل لا تتيحه أية أداة أخرى .

        و يشترك التدفق النقدي مع الميزانيات التقديرية و قائمة الدخل التقديرية في كونها جميعا أدوات للتخطيط المالي، إلا أن كشف التدفق النقدي يتميز و يفترق عن هاتين القائمتين الماليتين بما يلي :

أ‌-      انه يتميز عن قائمة المركز المالي التقديرية في كونه أداة أنسب و أفضل تعبيرا عن الاحتياجات المالية للمقترض على المدى القصير و كذلك الاحتياجات الموسمية، لأن قائمة المركز المالي تعجز عن تعرف هذه الاحتياجات و ذلك بحكم كونها أداة تخطيط مالي لفترات طويلة نسبيا قد تتضمن أكثر من دورة تجارية للمقترض، أو قد يتزامن موعد إعدا و موعد الحد الأدنى لنشاطه، الأمر الذي يجعلها غير قادرة على عكس الاحتياجات الفعلية من الأموال خلال الفترة التي تغطيها .

ب‌-       بالرغم من قيام كل من كشف التدفق النقدي و قائمة الدخل على البعد الزمني حيث يبينان النشاطات التي تمت خلال فترة زمنية معينة، إلا انهما يفترقان في أن كشف التدفق النقدي يقتصر على تناول زمن خروج و دخول النقد الى المؤسسة، في حين تقوم قائمة الدخل على مبدأ الاستحقاق في المقارنة بين إيرادات الفترة و النفقات التي ساهمت في تحقيقها، بغض النظر عن موعد قبض الدخل أو دفع النفقة . أما كشف التدفق النقدي، فيتم إعداده على أساس تسجيل المقبوضات و المدفوعات النقدية طبقا لمواعيد دخولها أو خروجها من المؤسسة، بغض النظر عن كونها تعود للفترة من الناحية المحاسبية أو لا تعود لها، أو كونها عنصرا في قائمة الدخل أو لا تدخل في إعداد هذه القائمة، لذا لا تتضمن قائمة التدفق النقدي عناصر الاستهلاك و المبيعات الآجلة، على حين تشمل جميع المقبوضات النقدية حتى تلك التي لا يمكن أن تدخل في قائمة الدخل، لأنها ليست دخلا و لا نفقة من وجهة النظر المحاسبية مثل شراء الأصول، و تحصيل الديون، و بيع الأسهم و السندات،  و تسديد الالتزامات .

أهداف التدفق النقدي :

       ليس من أهداف كشف التدفق النقدي تعرف ربحية المؤسسة أو خسارتها، كما أنه ليس من أهدافه التطرق الى أية عملية مالية لا يترتب عليها دخول للنقد الى المؤسسة أو خروج له منها و ذلك ضمن المدة التي يعد عنها الكشف مهما كانت أهمية هذا العنصر و فيمته المالية، بل أن كشف التدفق النقدي يعد لأجل تحقيق الغايات التالية :

1-         قياس السيولة على المدى القصير بشكل موثوق .

2-         التخطيط للمستقبل، و بذلك يتم استبعاد أية تقديرات جزافية للاحتياجات المالية للمؤسسة

3-         يخلق معيارا محددا للقياس عليه و للحكم على مدى كفاية التخطيط في المؤسسة .

4-         يساعد الإدارة مساعدة فعالة في تعرف أوقات حدوث العجز النقدي، و أوقات حدوث الفائض النقدي، و يعطيها الوقت الكافي لمعالجة الموقف المتوقع بالطريقة الأنسب .

5-         يساعد الإدارة على وضع برنامج التسديد المناسب لما تقترضه من أموال و ما ستدفعه من أرباح للمساهمين .

6-         يساعد في تعرف كمية و مواعيد و نوعية الأموال التي تحتاج إليها المؤسسة خاصة إذا ما تم اختيار الفترات الجزئية التي ينظم لها الكشف بعناية ليعكس الاحتياجات القصوى للمقترض التي تتزامن عادة و موعد الذروة في النشاط في الدورة التجارية .

7-         ينبه الإدارة في الوقت المناسب للانحرافات الحاصلة في تدفقاتها النقدية .

8-         يساعد الإدارة المالية في اتخاذ القرارات الخاصة بإضافة أو حذف منتج معين، و كذلك في قرارات الشراء أو الإنتاج و الاستئجار و الشراء و الاستثمار، و ذلك من خلال تعرف الفروقات في التدفق النقدي نتيجة اتخاذ كل من هذه القرارات أو عدم اتخاذها .

9-         يساعد في تحسين العائد على الاستثمار بسبب مساعدته في الاقتصاد باستعمال النقد المتاح المؤسسة .

10-     تحسين نوعية القرار، لأن إعداد كشف التدفق النقدي يتطلب تحليلا مسبقا لجميع العناصر التي تؤثر في مختلف بنوده، و أولها المبيعات و التكاليف المرتبطة بها .

استعمال التدفق النقدي من قبل البنوك :

         تم تطوير كشف التدفق النقدي كأداة تخطيط بالدرجة الأولى و ذلك لمساعدة الإدارة في تحقيق أهدافها، و نظرا لأهمية هذا الكشف و استخداماته كأداة تحليل أيضا، تقوم البنوك التجارية باستعماله للتعرف على احتياجات عملائها من القروض و مدى قدرتهم على التسديد، هذا و تؤدي المقارنة بين التدفقات النقدية الفعلية و المتوقعة دور جهاز الإنذار المبكر الذي ينبه البنك الى التصرف في الوقت المناسب .

         و تتوقف ثقة البنك في كشوفات التدفق النقدي المقدمة من عملائه على مدى دقة الكشوف المقدمة سابقا و مدى سلامة الفرضيات التي قامت عليها، و لكن لا بد من قيام البنك باختيار هذه الكشوفات للتأكد من سلامة فرضياتها وواقعيتها .

إعداد كشف التدفق النقدي :

        ينطلق إعداد كشف التدفق النقدي من فرضيات أساسية تتعلق بحجم المبيعات المتوقعة و سياسات البيع و التحصيل، و كذلك سياسات الشراء و الإنتاج و مواعيد تسديد الالتزامات بالإضافة الى القرارات الخاصة بالاستثمارات .

        و يمكن تحديد تدفقات الاستثمارات الرأسمالية والالتزامات القائمة بمنتهى الدقة إذا توافرت لنا المعلومات عن خطط الإدارة في هذا الصدد، أما بالنسبة لتخطيط المبيعات وتحصيل الذمم فيحتاج أمرها الى عناية كبيرة في التوقع، خاصة أن التدفقات النقدية الداخلة تتوقف على حجم المبيعات وانتظامها ونسبة المبيعات النقدية وشروط البيع وكفاية جهاز التحصيل . وترتبط المشتريات وتكاليف الإنتاج الى حد كبير بحجم المبيعات، أما المصروفات الإدارية فغالبا ما تتصف بالثبات الى حد ما . وبشكل عام، يمكن اتباع الخطوات التالية في إعداد هذا الكشف .

1-             تحديد الفترة الكلية التي سيعد عنها الكشف، ثم الفترات الجزئية التي تنقسم إليها الفترة الكلية، ويمكن إعداد الميزانيات النقدية لأية فترة زمنية سواء أكانت يومية أو أسبوعية أو شهرية أو فصلية، ولكن يفضل إعدادها للفترات الزمنية القصيرة على أساس شهري، لان إعدادها بهذا الشكل قد يفسح المجال لإظهار التغيرات الموسمية في التدفق النقد. أما إذا كانت هناك ذبذبات شديدة يمكن التنبؤ بها، فلا بد من إعداد الميزانيات النقدية لعدد أكبر من الفترات، وذلك لتعرف الحد الأقصى للاحتياجات النقدية . وأما إذا كانت التدفقات النقدية تتصف بالثبات فانه يمكن إعداد الميزانيات النقدية لفترات أطول كربع سنة أو نصف سنة، أو حتى لسنة؛ لكن يكون ذلك على حساب دقة التدفق النقدي لمعد، لأنه كلما طالت الفترة التي يعد عنها، كان أقل دقة، وذلك لان العوامل التي تؤثر في التدفقات النقدية الداخلة والخارجة معقدة، ولا يمكن تقديرها بدرجة عالية من الدقة على المدى الطويل .

        وبشكل عام، يجب أن تكون المدة التي يعد عنها كشف التدفق النقدي قصيرة بالدرجة التي تجعل بالإمكان إعطاء الإدارة معلومات دقيقة وتفصيلية قدر الإمكان؛ ومن ناحية أخرى، يجب أن تكون المدة طويلة لدرجة تسمح بإعطاء الإدارة أبعاد المستقبل بالنسبة لاحتياجات التمويل المتوقعة، وعلى العموم فان مدة السنة تستعمل عادة مع تفصيلات شهرية أو ربع سنوية .

2-             تقدير المبيعات :

 ومن المناسب أن نشير هنا الى أن الثقة في كشف التدفق النقدي تعتمد الى حد كبير جدا على مدى دقة المبيعات المقدرة، لان الثقة في دقة كشف التدفق (باستثناء التدفقات الناتجة عن الافتراض أو الاستثمار) لا يمكن أن تكون أكثر من الثقة في المبيعات المقدرة نفسها .

هذا ويستند التنبؤ بالمبيعات الى ا يلي :

أ‌-        الاتجاه الذي اتخذته المبيعات في الماضي .

ب‌-    حصة المؤسسة من السوق .

ج- وضع الصناعة التي تنتمي إليها المؤسسة .

د‌-       الوضع الاقتصادي العام .

ه‌-       الطاقة الإنتاجية للمؤسسة .

و‌-       عوامل لمنافسة .

3-             تحديد معدل الإنتاج :

ويمكن أن يحدد الإنتاج اما على أساس ثابت حيث يستمر ذلك على مدار العام، وقد يكون على أساس الطلب الفعلي ( لكل من هاتين الطريقتين فوائدها وعيوبها التي لا مجال لبحثها الآن)، ومن السهل تحديد كمية الإنتاج والتكاليف المرتبطة إذا ما تحددت سياسة الإنتاج التي ستتبعها المؤسسة .   

4-             تحديد سياسة المشتريات وشروط الدفع :

وترتبط بعدة أمور، منها مصادر الحصول على المواد الخام محلية كانت أم خارجية،وطبيعة هذه المواد من حيث إمكانيات شحنها وتخزينها، وأسواق هذه المواد من حيث كونها مستقرة أو متقلبة، وكذلك علاقة المؤسسة مع الموردين وسهولة الحصول على الخصومات وتسهيلات الدفع.

5-             تحديد النفقات الصناعية ومصروفات البيع والتوزيع والمصروفات الإدارية ونفقات التمويل.

هذا ويتكون كشف التدفق النقدي من جانبين فقط هما جانبا المقبوضات والمدفوعات، والعناصر المكونة لكل من هذين الجانبين هي كما يلي :

أ‌-           المقبوضات :

وتتكون من جميع العناصر التي تشكل مصدرا للنقد الداخل للمؤسسة، مثل :

1- المبيعات                      :  أهم عناصر كشف التدفق النقدي، حيث يتوقف على 

                                                 حجمها كمية المقبوضات والمدفوعات النقدية، لذا 

                                                 يتطلب إعدادها كل العناية الفائق. ويتضمن تعرف 

                                                 المبيعات المتوقعة، الى جانب ذلك، تعرف نسبة البيع

                                                 النقدي الذي يمثل تدفقا فوريا للنقد داخل المؤسسة،

                                                 وكذلك نسبة البيع الأجل والمواعيد المتوقعة

                                                 لتحصيله، إذ أن البيع الأجل لا يشكل تدفقا نقديا إلا

                                                 بعد أن يتم التحصيل من المدينين .

2- تحصيل المبيعات الآجلة            :  يتوقف التحصيل على سياسة البيع التي تتبعها

                                                الشركة وكفاية جهاز التحصيل ونوعية المدينين

                                                ومدى متابعتهم، وعند إعداد كشف التدفق النقدي  

                                  يجب أن تتوافر لدينا المعلومات التاريخية عن

                                                معدلات التحصيل في المواعيد المحددة ومعدلات

                                                التأخير عن هذه المواعيد ومقدار التأخير، حيث يعاد

                                                توزيع المبيعات الآجلة بشكل نسبي استنادا الى هذه

                                                المعلومات على الفترات المتوقعة للتحصيل من

                                                المدينين .

     3- المقبوضات النقدية الأخرى         :  بالرغم من أن المبيعات النقدية وتحصيل الذمم

                                                       تمثلان من الناحية العملية أهم مصادر النقد الداخل،

                                                      إلا أننا يجب أن لا نهمل أية مصادر أخرى قد تؤدي

                                                      الى تدفق النقد الى داخل المؤسسة، ومن ذلك :

1-    بيع أحد الأصول بسبب الاستغناء عنه وعدم الحاجة إليه.

2-    الاقتراض من مصادر التمويل المختلفة والحصول على قيمة القرض نقدا .

3-    قبض عوائد الاستثمارات نقدا .

4-    زيادة رأس المال .

ب‌-       المدفوعات النقدية :

وتتكون من العناصر التي تشكل استعمالا للنقد الداخل للمؤسسة وهي :

1- شراء المواد الخام  :    تحدد المشتريات ويرسم برنامج طلبها في ضوء حجم ومواعيد المبيعات المتوقعة وسياسات التخزين المعلقة بالمواد الجاهزة والمواد الخام وطول فترة التصنيع، وذلك لكون هذه العناصر هي المحدد النهائي لكمية المشتريات من المواد الخام، كما هي الحال بالنسبة للمبيعات الآجلة، إذ أن هناك أيضا احتمالا بالشراء الآجل من الموردين، لذا يؤخذ الموعد بين استلام المواد الخام والتاريخ الفعلي لدفع قيمتها بعين الاعتبار عند تحديد مواعيد تسديد الموردين على كشف التدفق النقدي.

2- أجور العمال          :  وتشمل في مجموع ما سيدفع لعمال الإنتاج من رواتب

                                 ومكافآت وعمولات .

3-   المصروفات الإدارية والعمومية ومصروفات البيع والتوزيع والمصروفات الصناعية .

4-   مصروفات أخرى مثل الفوائد، وتوزيع الارباح، والتأمينات والضرائب.

5-   سداد القروض أو الأوراق المالية الصادرة عن المؤسسة .

6-   شراء الموجودات الثابتة وزيادة الاستثمار فيها .

          وبعد أن يؤخذ بعين الاعتبار جميع التدفقات النقدية المتوقع دخولها للشركة ( مجموع 1 في المثال اللاحق)، والتدفقات النقدية المتوقع خروجها منها خلال الفترة الزمنية موضع التحليل (مجموع 2 في نفس المثال)، تجري مقارنة بين مجموع التدفقات الداخلة ومجموع التدفقات الخارجة ( مجموع 3 في المثال) للوصول الى صافي هذه التدفقات التي اما أن تكون فائضا إذا زادت التدفقات الداخلة عن الخارجة أو (عجزا) إذا زادت التدفقات الخارجة عن الداخلة .

          والخطوة الأخيرة في إعداد كشف التدفق النقدي هي تعرف صافي الاحتياجات أو الفوائض في نهاية كل فترة من الفترات التي يعد فيها الكشف، وهذا يتطلب إضافة رصيد النقد في بداية الفترة (مجموع 4 في المثال ) الى رصيد التدفق النقدي للفترة نفسها، لنخرج برصيد نهاية الفترة (مجموع 5 في المثال ) الذي يعتبر رصيدا لبداية الفترة الثانية وهكذا. وتشكل أرصدة نهاية الفترة الرصيد التراكمي للتدفق النقدي (مجموع 5 في المثال) قبل الاقتراض أو التسديد؛ هذا وللوصول الى ما إذا كان هناك فائض أو عجز، علينا أن نطرح من الرصيد النقدي المتراكم نهاية كل فترة (مجموع 5 في المثال) الحد النقدي الأدنى (مجموع 6 في المثال) الذي يجب على المؤسسة الاحتفاظ به لنخرج في النهاية بمقدار العجز المطلوب تمويله أو الفائض المتاح .

مثال عملي على الميزانيات النقدية التقديرية (كشف التدفق النقدي):

توفرت لنا المعلومات التالية عن شركة  أ ب ج (جميع الأرقام بالدنانير) :

1- المبيعات : 15000،15000، 30000، 45000، 60000، 30000، 30000، 15000، 15000 دينار    للأشهر من 1 -  9 بالترتيب .

 2- 20% من المبيعات تحصل نقدا في نفس الشهر الذي يتم فيه البيع .

    70%  من المبيعات تحصل نقدا خلال الشهر الذي يلي شهر البيع

    10% من المبيعات تحصل نقدا خلال الشهر الثالث للبيع .

3-         تمثل المواد الخام المشتراة 70% من قيمة المبيعات، وتشترى قبل الشهر الذي يتم فيه البيع، وتدفع قيمتها بعد شهر من تاريخ الشراء .

4-         الرواتب والأجور الصناعية : 2250، 3000، 3750، 2250، 2250، 1500 دينار للأشهر من ( 3 – 8 ) على التوالي .

5-         الأجرة : 750، 750، 750، 750، 750، 750 دينار للأشهر من

    ( 3  -  8 ) على التوالي .

6-         مصروفات أخرى : 300، 450، 600، 300، 300، 150دينار للأشهر من ( 3  -  8 ) على التوالي .

7-         أقساط قروض : 12000، 15000 دينار تدفع في الشهر الرابع والخامس .

8-         الحد الأدنى للنقد في الصندوق 7500 دينار .

9-         رصيد النقد في أول المدة 9000 دينار .

10-     سيتم بيع آليات مستعملة بمبلغ 1000 دينار في الشهر الثامن.

11-     سيتم شراء آليات بمبلغ 3000 دينار في الشهر الثامن .

12-     الفترة الزمنية للكشف : الأشهر 3، 4، 5، 6، 7، 8   .

المطلوب :

أ‌-           إعداد الميزانية النقدية التقديرية (كشف التدفق النقدي ).

ب‌-       تحديد نتيجة الفترات الجزئية من فائض أو عجز مع إهمال رصيد أول المدة والحد الأدنى للنقد .

ج- تحديد الفائض أو العجز المتراكم .

د‌-          تحديد حاجات الاقتراض .

ه‌-          ترتيب برنامج التسديد المتوقع .

الحل :

أ‌-          كشف التدفق النقدي :

وبإنجاز الكشف السابق نكون قد أجبنا عن الجزء (أ) من المثال، أما الإجابة عن بقية الأجزاء فهي كما يلي:

ب- نتيجة الفترات الجزئية من الفائض أو العجز (مع إهمال رصيد أول المدة و الحد الأدنى من النقد )

ج- نجد الفائض أو العجز المتراكم (مع أخذ رصيد أول المدة و الحد الأدنى بعين الاعتبار ) :

أما إذا أردنا إيجاد الفائض أو العجز المتراكم مع إهمال رصيد أول المدة و الحد الأدنى للنقد، فان الإجابة هي الجمع الجبري للفائض و العجز الوارد في البند (أ) و هو كما يلي :

د‌-       تحديد حاجات الاقتراض :

بالعودة لكشف التدفق النقدي المعد، و بالرجوع الى الموقف النهائي للتدفق النقدي ( بند 7 )، نستطيع تحديد الاقتراض التي تعادل مقدار العجز المشار إليه في هذا البند و هي :

ه- برنامج التسديد :

 يتم التسديد عادة من تحقق الفوائض، ولما كانت الفترات 6، 7، 8 ستشهد فوائد نقدية مقدارها 28200، 8700، 12100 دينار على التوالي، فان بالإمكان استعمال هذه الفوائض لتسديد المبالغ المقترضة على دفعات كل منها في تاريخ تحقق الفائض :

           ويوضح هذا المثال إذا أهمية كشف التدفق النقدي، حيث لاحظنا أن هذا الكشف قد قدم معلومات عن كمية الأموال المتوقع دخولها للمؤسسة خلال الفترة الزمنية الممتدة ما بين الشهر الثالث والشهر الثامن، وكذلك كمية الأموال المتوقع خروجها خلال نفس الفترة بالإضافة الى تحديد دقيق للأوقات التي سيختل فيها التوازن بين النقد الداخل والخارج، واحتياج الشركة للاقتراض (كأحد الخيارات) لمواجهة العجز المتوقع حصوله بين النقد الخارج والنقد الداخل خلال الأشهر 3، 4، 5 وكمية هذا الاقتراض اللازمة في كل شهر، وهي 4800  + 16200+ 15600 = 36600 دينار .

          ليس هذا فحسب، بل وضح الكشف المواعيد المتوقع أن تتمكن الشركة فيها من تحقيق فوائض نقدية تمكنها من تسديد ما اقترضته، إذ أنه خلال شهري 6، 7 سيكون بمستطاعها تسديد

(28200) دينار و (8400) دينار على التوالي .

           وقد أسقطنا من مثالنا السابق عنصري الفائدة المدفوعة و المقبوضة لغرض التبسيط فقد، ولكن أهمية هذين العنصرين خاصة في الحالات التي يكو فيها العجز أو الفائض ملحوظا تستوجب بيان أثرهما؛ لذا يجب أن نضيف للتدفق النقدي الخارج مقدار الفوائد المتوقع دفعها على الاقتراض خلال الفترة التي ستستمر بها، وأن نضيف للتدفق النقدي الداخل مقدار الفوائد المتوقع الحصول عليها من استثمار الفوائض عند احتساب الفوائد على العجز . وقد يكون من المبالغ فيه أخذ عجز نهاية الفترة واحتساب الفائدة عليه بكامل الفترة، لان العجز قد يبدأ بالظهور تدريجيا ويتراكم حتى يصل الى أقصاه في نهاية الفترة، بمعنى أن العجز الفعلي الذي ستدفع عليه فوائد سيكون عبارة عن المعدل الحسابي لعجز بداية الفترة ونهايتها .فلو كنا – مثلا – نعد كشف تدفق نقدي لمدة ستة أشهر مقسمة لفترات جزئية كل منها شهر، وكان العجز في نهاية الشهر الأول ، وتراكم تدريجيا ليصل الى 150 في نهاية الشهر الثاني، فان المبلغ الذي ستحتسب عليه الفائدة خلال الشهر التالي هو :

                                    50 +  150

                                    ------------  =   100  دينار وحسب

                                          2

          ويعتبر الاستهلاك من الموضوعات التي تثير الجدل عند الحديث عن التدفق النقدي. وسبب هذا الجدل هو إضافة الاستهلاك للربح للوصول الى القيمة التقريبية للنقد المتحقق من العمليات، الأمر الذي حدا ببعض الكتاب الى اعتبار الاستهلاك مصدرا للنقد. وأعتقد أن الرأي الذي ذهبت إليه المجموعة التي تقول بأن الاستهلاك هو مصدر للنقد هو مذهب غير سليم، لان الاستهلاك نفسه ليس إلا قيدا محاسبيا تحمل به إيرادات الفترة للوصول الى صافي الدخل . ويرجع سبب إضافة الاستهلاك الى صافي الدخل للوصول الى قيمة النقد المتحقق من العمليات الى أن قيد الاستهلاك على حساب الدخل أدى الى حجز مبلغ من النقد الداخل للمؤسسة يعادل قيمة هذا الاستهلاك، ومنعت المؤسسة من التصرف به لأنه ليس ربحا قابلا للاستعمال في أوجه استعمال الربح المتعارف عليها .

محددات استعمال كشف التدفق النقدي  :

        هناك من يضع ثقة مطلقة في كشوفات التدفق النقدي لمجرد كونها كشوفا رقمية، لكن من الممكن لفت نظر تلك الفئة التي تتأثر إيجابيا بمدلولات أي  رقم الى حقيقة مفادها أن جودة أي رقم مهما كان لا تزيد بأي حال من الأحوال على جودة الفرضية التي بني عليها، ولما كانت هذه الكشوفات هي عبارة عن تقديرات للموقف النقدي في المستقبل، لذا فهي وارثة لجميع العيوب التي ترثها التقديرات المستقبلية مثل :

1-        الأخطاء في التقديرات :

           إذ يعتمد كشف التدفق النقدي اعتمادا رئيسيا على مدى دقة تقدير المبيعات بحكم كونها العنصر الأهم في تدفق النقد الداخل للمؤسسة، فالخطأ في تقدير المبيعات سوف يؤثر في  جميع مكونات كشف التدفق النقدي من نقد داخل وتحصيل للذمم ومدفوعات للموردين .

2-        الخطأ في اختيار الفترة الجزئية للكشف :

          لان الاختيار المناسب للفترة الجزئية هو الذي يجعلها تتزامن والدورة الموسمية، ليكون بالإمكان إظهار الاحتياجات القصوى للتمويل، وبعكس ذلك فان الاختيار غير المناسب للفترة لن يعطي صورة صحيحة للاحتياجات الفعلية .

3-        عدم التزامن بين دخول الأموال وخروجها ضمن الفترة الجزئية :

           إذ تتوزع الدفعات – عادة – على مدى الشهر، في حين تكون المقبوضات في بعض الأحيان في نهايته .

      والإجراء الأنسب لمقابلة هذه المحددات ولمقابلة مشكلات الانحراف عن الأهداف الموضوعة هي القيام بإعداد أكثر من كشف نقدي لنفس الفترة، ولكن تحت فرضيات مختلفة تتراوح بين التفاؤل والتشاؤم، والاحتمال الراجح (MOST LIKELY OPTIMISTIC, PESSIMISTIC)) واستمرار مراجعتها وتعديلها عندما تحصل الانحرافات عن المتوقع .

      وأخلص الى القول بأن كشف التدفق النقدي هو الأداة الأفضل من بين أدوات التحليل الائتماني حينما يتعلق الأمر بتعرف كمية ومواعيد الاحتياجات المالية للمقترض، وذلك لما توصف به هذه الأداة من قدرة على تحديد كمية الأموال المتوقع دخولها وخروجها من المؤسسة دون أن ترث عيوب قائمة الخل وعيوب قائمة المركز المالي . وبالإضافة الى ذلك، فان هذا الكشف هو الأداة الأنسب حينما يحتاج الأمر الى إجابة دقيقة لثلاثة أسئلة رئيسية تدور حول :

1-        كمية الأموال التي يحتاج إليها المقترض .

2-        والغرض الذي ستستعمل هذه الأموال من أجله .

3-        وكذلك المواعيد المتوقعة للتسديد .

مثال :

توافرت المعلومات التالية عن شركة أ ب ج خلال الفترة من شهر 1 الى شهر 11 في سنة ما (المبالغ بالدينار):

-            وقدرت المشتريات ب 75% من المبيعات، ويتم الشراء قبل شهرين من موعد المبيعات، ويتم تسديد المشتريات بعد شهر من الشراء .

-            سيتم شراء أصل ثابت بمقدار 28000 دينار خلال الشهر الخامس نقدا .

-            سيتم تسديد دين مقداره 24000 دينار خلال شهر 8 0

-            ويتم تحصيل المبيعات على النحو التالي :

                  أ – 30% خلال الشهر الأول من البيع .

ب- 50% خلال الشهر الثاني من البيع.

ج‌-      20% خلال الشهر الثالث من البيع.

المطلوب :

1-       إعداد كشف التدفق النقدي لفترة الستة أشهر الواقعة بين بداية 4 ونهاية 9.

2-       إيجاد الفائض أو العجز الشهري .

3-       إيجاد الفائض أو العجز المتراكم .

4-       تقدير الاحتياجات المالية .

الحل :

1-         كشف التدفق النقدي للأشهر من 4 – 9 :

          بالخطوتين السابقتين حددنا مواعيد تحصيل المبيعات و مواعيد تسديد ثمن المشتريات، و الآن ننتقل لاعداد كشف التدفق النقدي للأشهر من 4 – 9 :

2- الفائض أو العجز الشهري :

3- الفائض أو ( العجز) المتراكم :

4- الاحتياجات المالية :

الانحراف عن التدفقات النقدية المتوقعة :

           هناك من يضع الكثير من الثقة في الميزانيات التقديرية بسبب طبيعتها الرقمية، و قي هذا الصدد لا بد من الإشارة الى أن كشف التدفق النقدي ليس إلا للتدفقات النقدية المستقبلية، و تتوقف دقة هذه التقديرات على العناية المبذولة في إعداد هذه التقديرات و على مدى قابلية نشاط المؤسسة للتأثر بالمتغيرات المحيطة بها . و في ضوء عدم التأكد هذا، لا بد من إعداد أكثر من سيناريو للتدفق النقدي استنادا الى فرضيات متفائلة و متشائمة، ثم الحالة الأكثر احتمالا حيث أن الاعتماد على حالة واحدة قد يؤدي الى نتائج خاطئة عن تصورنا للمستقبل .